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投资者关系管理对上市公司的重要作用突出

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随着我国资本行业市场化程度的不断提高,市场运转模式的不断完善,投资者关系管理作为上市公司的重要作用愈发越多地展现出来。日前,中国上市公司协会设立了上市公司投资者关系管理专业委员会,并与索赔基金公司联合证券业协会、基金业协会共同参加了“最受投资者尊重的上市公司评选”活动,投资者关系管理继续受到上市公司及行业各方的关注。

对于投资者关系管理的工作内涵,各国采用自身行业环境的不同,表述也不尽相同。

中国证监会2005年发布的《上市公司与投资者关系工作指引》中给出的定义为:“指公司通过信息公布与沟通,加强与投资者及巨大投资者之间的交流,增进投资者对公司的知道跟信任,提升公司治理水平,以确保公司整体利益最大化和维护投资者合法权益的重要工作”。虽然美国对投资者关系管理的文字叙述不尽相似,但均包含了三方面的内容:一是利用这些有效方法;二是建立与投资者和行业相关方的合理沟通;三是让投资者充分认识公司的价值。因此,公司的投资者关系管理工作也应围绕着这三个方面来进行。

四项工作

具体来说,投资者关系管理工作主要涉及四项工作:

一是相关信息的搜集与观察。这是投资者关系管理各项工作启动基础。所必须搜集的信息主要包含公司自身的经营、财务、融资情况,公司所处市场的状况网络公司跟炒股拉客户有啥关系,竞争对手情况,宏观经济形势,资本行业状况,监管部门管理动态,以及投资者的信息。信息搜集、整理过后的信息预测是对各种投资者进行细分,明确目标投资者,并按照目标投资者的特征跟公司的本身状态,制定对应的投资者关系管理计划。

二是在充分信息公布同时,与投资者进行迅速、有效的信息交流。充分信息公布是合理部署投资者关系管理的前提。在充分信息公布的前提下,通过信息交流可以对其中的重点信息进行探讨,以让其风格、明晰的表达其涵义的关键内容,并利用适当的方法传达给资本行业。信息交流的对象必须包含投资者、研究机构、监管部门、新闻舆论等全部行业相关方。特别是作为投资者急需掌握认知的信息,公司应当进行重点的指出跟揭示,以让信息迅速、直接、准确无误地被投资者领悟跟接受;对于投资者没有关注到或没有给予重点关注、但却显然会对投资者未来利益造成重要阻碍的信息,公司投资者关系管理人员应进行着重阐述,并警告注意。

三是维持良好公共关系。良好的公共关系是公司投资者关系管理工作顺利推行的确保。投资者关系管理的主要目标是与投资者及相关各方建立互惠双赢的关系。对于投资者,要按照机构投资者和个人投资者的不同特点跟需求采用不同的方法。对于投资基金、证券公司、保险公司、信托投资公司、QFII等机构投资者,要重点满足其专业化、深层次需求。对于个人投资者,由于人数较多且个体之间变化较大,要得到足够的尊重和加强。

四是信息的传导。信息传导指将投资者关系管理步骤中获得的各类信息进行筛选归纳,将整理后提交公司高级管理层,这是投资者关系管理的最终一环。所有对上市公司造成重大负面危害的风波却有必然形成公司的衰退。通过信息传导,公司可以对于危机采取一系列自救行动,包括改善影响、恢复形象等。公司的演进规划、战略部署、日常营运等重大事宜的决策方案要充分考量投资者关系经理的看法,只有十分才能切实发挥投资者关系策略管理的功能。通过开展公司发展策略的制订和研究,把投资者关系管理利用与投资者沟通中获得的有价值的信息传递给管理者,作为公司各项决策的参考。同时,由于参加公司发展策略的制订,全面深入了解公司情况,投资者关系管理的经理人员无法比较权威和令人信服地阐述上市公司的策略方向跟发展前途。同时,通过信息传导,可以看到现有投资者关系管理工作中的薄弱点,进而加以改进。

由此可见,信息传导将投资者关系管理工作与整个公司的运作连结为一体,使投资者关系的策略管理用途得以发挥,并建立丰富自身的投资者关系管理工作模式,形成投资者关系管理工作本身的良性循环以及与公司整体运作的互动。

三个不足

由于特殊的热钱市场建设背景,当前,我国上市公司的投资者关系管理仍陷入起步时期,具体实践中仍存在的一些原因跟不足。主要体现在:

第一,对投资者关系管理的重要性缺乏了解。由于我国上市公司股权结构中“一股独大”现象却较为普遍,中小投资者对公司的决策能否产生危害股票配资,导致许多上市公司的管理层缺乏对投资者,尤其是中小投资者的注重和理解,忽视投资者关系管理的重要性。

第二,缺乏参与投资者关系管理工作的主动性。由于对投资者关系管理的重要性缺乏充分的了解,许多上市公司是为迎合监管规定而被动地单向开展投资者关系管理工作,缺乏工作的主动性和与投资者的双向沟通。如,上市公司设立的投资者咨询热线打不通的问题特别普遍,公司网站开设的“投资者关系”栏目信息很少更新。

第三,投资者关系管理组织制度不完善,工作人员的专业素养和工作水准有待进一步提升。在外国成熟市场,投资者关系管理部门在大多数上市公司是“标准性能”,工作员工也又经过相应的专业培训。

在我国,单独设定投资者关系管理部门的上市公司少之都少,相应职能大都由董秘办承担,且基本不会专门设定负责投资者关系管理的职位,这样的机构跟人员配备,很难满足合理部署投资者关系管理工作的还要。

四个抓手

鉴于我国上市公司投资者关系管理工作中存在的左右突出问题,要积极提升公司的投资者关系管理水平,要从下面几个方面着手。

第一,要增加公司高级管理层,特别是“一把手”对投资者关系管理重要性的了解。要利用特定的实例宣传,让高级管理层意识到投资者关系管理是事关公司长远建设的战略性问题,是如何让公司创造价值的想法。

第二,要全面实行推行公司内部的投资者关系管理工作机制、工作模式跟工作步骤。通过政策规范,保证公司在投资者关系管理运作过程中无法有章可循。通过工作模式发展,在公司内部产生董事长、总经理、董秘和证券部(或高于职能特点的部门)为轴线的管控梯队,保证投资者关系管理工作的有序、有效推进。

第三,建立学习模式,提高投资者关系管理人员的销售能力。根据行业的不断深入发展,积极安排工作队员进行相关专业学习,提高工作员工的业务能力和工作水平。

第四,充分利用现代信息技术的方式,搭建多样化的投资者交流互动平台。除了借助年报、电话、传真、信件、面谈、说明能、路演、广告、报刊等特色模式外,还要充分利用网络载体,加强网站发展,如开办投资者关系管理论坛、设立公开电子信箱等。随着移动互联科技的演进,还要充分利用移动媒体的方便性与快捷性,通过微信、微博等新的传播软件,建立与投资者、媒体、中介机构之间的迅速沟通平台。

让投资者关系管理成为上市公司治理新常态||证券日报||刘世春||2014年12月24日 05:44

通过多年的演进和行业参与者的注重,目前上市公司投资者关系管理未初见成效。通过充分的信息公布,运用金融和行业销售的特点推进与投资者的交流,促进投资者对公司的知道跟信任,实现公司价值跟股东利益共赢的策略管理行为已变成优秀上市公司治理的新常态。随着我国资本行业的快速转型,我们需要能使投资者关系管理成为公司治理的新常态,同时管理部门也需要能做好在新处境下的投资者保护和教育工作。

随着我国资本行业的日益开放,投资者关系管理全球化的步伐也还在步步接近。今天我们已有了沪港通,未来能拓宽更多资本市场,全球化已经变成我们投资者关系管理的新课题。

纵观我国投资者关系管理服务,在条例建设、队伍发展、监管关注等方面却有众多不足。学习境外发达国家投资者关系管理的先进经验,同时认清我们的不足,才能让我们在未来投资者关系管理工作获得进步。

自2005年我国资本行业股权分置改革以来,投资者关系管理逐步被上市公司纳入至企业管理的界定。经过多年演变,我国投资者关系工作获得了进步,投资者关系管理模式已取得上市公司的广泛认可。不足的是我国上市公司投资者关系管理仍缺少长效机制。

相信随着我国资本行业的不断发展跟深化、注册制的助推和投资者的日渐成熟,投资者关系管理诉求将越来越强烈。因此,上市公司亟需对现有的投资者关系管理工作方式进行创新。

投资者是上市公司不断发展的根基,更是资本行业欣欣向荣的根本,切实维护投资者利益是投资者关系管理工作的核心。我们能用投资者关系管理的利器,不断壮大和建设资本市场投资者关系管理团队。为此,我们未来能做好以下几个方面的工作:

良好的投资者关系管理是每家上市公司稳定安全发展的助推器,同时上市公司也是投资者关系管理的最大受益者。从策略高度完善投资者关系管理工作,应该是我们能超过的共识。上市公司应进行系统性、长效性的投资者关系管理活动规划,并时刻与投资者及其它行业主体进行合理的交流,帮助投资者全面、理性地了解公司的估值,并从中采纳投资者的合理化建议,增强投资者的投资意愿。

随着我国资本行业的不断发展跟深化,投资者关系管理,尤其是对中小投资者权益的维护将作为每一家上市公司的所面对的重要课题。这就必须上市公司充分尊重股权文化的发展,不断完善上市公司法人治理,提高股权意识,并将全体股东利益日益一致,形成较好的股权文化跟投资氛围。

股权文化发展既是上市公司长期连续安全发展的稳固基础,更是美国资本行业不断强大的源泉。在美国资本行业即便股东权益与公司发展走上良性循环,一定能推动资本行业大幅不断的新飞跃。

自2001年上市公司建立独立董事制度以来,独立董事已经逐渐承担起了推进和促进公司内部监管制度、督促公司合规经营的使命,对提升公司治理水平、维护中小股东权益起去了良性的意义。但是,在独立董事的独立性上,目前大部分上市公司做的差强人意。制度要求上市公司董事会、监事会、单独或拆分持有上市公司已发行股权1%以上的董事可以要求独立董事候选人。这一要求,虽然现在将提名门槛降至了单独以及拆分持有上市公司已发行股权的1%,但中小股东组织出来只是易事,而且如果成功超过了提名门槛,其介绍的候选人在董事会议里或许当选并且取决于大股东的心态。加之现行规则并未考虑充分发挥机构投资者和自律性组织的意义,独立董事在选任阶段就必然已经能够确保其独立性。

为此,建议能在政策层面,限制大董事(持股5%以上股东)提名独立董事的资格;此外,监管机构或市场自律组织能实现独立董事库,由其推荐若干名独立董事,通过网络投票的方式由中小股东投票罢免,从而充分保证独立董事的独立性,真正保护中小投资者的利益。

我国目前的信息公布法律日趋完善,缺乏的也是上市公司主动充分信息公布的观念。规范信息公布,鼓励自愿性信息披露和非财务信息公布,通过投资者交流、股东大会、公司网站、官方博客、微信公众号等多样方式、多种渠道来帮助投资者全面、准确地理解公司信息,保障投资者知情权。同时,上市公司还要实现合理的信息公布风险规避手段,对发生危害、“黑天鹅”事件进行迅速有效的信息公布跟处理,避免失败信息出现的投资者损失。对舆论要持欢迎和开放的心态,在明确坚持信息披法规的状况下,及时准确地解答投资者和行业相关员工的顾虑,以免不必要的被动。

上市公司应结合公司和资本行业建设的应该,加大对投资者关系管理从业人员的辅导,并参与有系统性和针对性的学习及专业辅导,不断提高投资者关系管理服务水准,保障投资者关系管理优质、高效、有条不紊地建立。同时,可考虑邀请专业的投资者关系管理经理,协助建立投资者关系管理工作,借用外力来提升投资者关系管理的专业水准。

中国热钱市场投资者关系管理不断发展的原理跟实践已充分说明,在资本行业蓬勃壮大今天,投资者关系管理工作已变成上市公司治理的新常态。扎实地开展投资者关系管理工作是上市公司的当务之急。在行业各开展主体的共同努力下,在上市公司治理模式非常健全的状况下,上市公司的投资者关系管理水准能获得不断提升,成为推动股东、公司共赢的桥梁,为我国资本行业安全发展贡献力量。

把握好三点可防止市值管理工作跑偏||证券日报||周云杰||2014年12月24日 05:45

随着我国证券市场的演进发展,一系列新规的即将推出,以投资者关系管理为首要工作平台的上市公司市值管理更加受到注重,中国上市公司协会创办相应的投资者关系管理专业委员会恰逢其时。

当前,“市值管理”已不再是上市公司的选修课,而是一门需要得到高度尊重的必修课,如何建立业绩的稳步稳健增长,让全部持股分享公司利润下降的成效,也作为上市公司必须研究的一个课题。

整个市值管理工作是一项长期性、复杂性的工作网络公司跟炒股拉客户有啥关系,需要上市公司不断探索、规范、完善,在公司实际建设的过程中不断思考并加以梳理,在市值管理工作实践中逐渐加强起专门的组织机构、工作标准和步骤,合理利用各项市值管理软件,不断提高实际工作中的反应速度,并行成一套行之有效的市值管理模式机制,最终实现起一个适合上市公司的大量、健康、有效的市值管理体制。

为确保市值管理工作更好地服务于“让全部股东分享公司利润上升的成效”的美好愿望,防止推进过程中上市公司相关工作跟行为的跑偏,在上市公司建立市值管理体制的步骤中,有三点需要一直坚守并牢牢掌握:一是遵循将增加公司内在价值成为基础,内练基本功,将这项工作成为市值管理的基础与重中之重。二是遵循做好信息公布与投资者关系工作,做好公司与市场间的交流与互动,让市场充分、理性地认识到公司的价值。三是遵循长期、合理、稳定的管理层激励方案和高管回报计划,保障公司股东、管理层与投资者目标跟利益的大方向协调一致。

全面推进上市公司市值管理工作进入最稳、更高水平的建设轨道,除了上市公司自身作为这项工作的高度尊重之外,还必须资本行业各方主体及参与者的共同努力,共同培养起大量价值投资方式,告别短期投机行为和非法情形,以可持续发展的模式为上市公司整体安全发展、市值健康成长共创规范、有序的大环境,从而进一步加强整个资本行业的和谐共赢。

建立市值管理标准化管理体制事关重大||证券日报||陈学荣||2014年12月24日 05:45

市值管理方式里的成熟必须一个长期的过程。这显然必须市场各方的尽力,更需要政策部门的指引

随着越来越多的上市公司开展市值管理,市值管理成为现今美国资本行业的一大热点。当前,探索采用上市公司价值塑造的估值管理实践,对于上市公司全面跟准确掌握市值管理,从而建立科学、有效和合规的市值管理,具有重要的现实意义。

从科学的估值管理原理来看,市值管理通常包含价值塑造、价值经营和价值构建三个部分。其中,价值塑造是根本,也是价值经营和价值构建的基础,只有让公司内在价值最大化,市值管理才有信心跟源泉。价值经营是形式,手段用得好、用得巧,能极大地推动公司的价值增加。价值构建是结果跟目标,不断优化PE估值,才能为利润插上飞翔的翅膀。

上市公司在价值塑造可以从六个方面全力,一是梳理战略,为公司价值塑造指明方向。明晰资本策略,市值管理才有方向跟取舍标准。资本策略的最大价值,就源于吸引,在于合理凝聚力量,形成对于将来的完美预期。二是提升主营销售,提高公司营业利润率。优化主营销售的核心,应该推动主要成本来源,对公司主营业务进行改进整合,尽量提高公司营业利润率,提升公司市值管理效益。三是提升资本结构,提高资本回报率,提升公司经济增加值。参考政策法规或者行业实践,定向增发融资换股是现在主流形式,但可转换债券、优先股等都是未来可以选用的工具。四是增加营业收入增长率和净利润增长率,提升公司的蜕变价值。五是增加资本支出,提升公司的综合盈利能力。六是提升公司治理结构,为价值塑造保驾护航。

价值经营是市值管理的方式,也是收入成长的关键。根据上市公司实际状况,可利用六种价值经营方式,不断提升公司资本运营水平,促进公司市值充分建立。一是不断优化商业策略,提升公司经营效率。二是连续进行工业控股,提升公司资本整合实力。三是建立再融资规划,为控股整合提供强大资金扶持。四是成立更有竞争力的股份激励与收入分享模式,助推市值成长。五是实行有效的分红体制,吸引大量价值投资者。六是遵循牛熊周期,加强股本管理,适时进行持股或减持。

股本管理是市值管理的关键要素之一,要遵循股市的牛熊周期,根据行业的差异情形,对公司股本适时进行持股或回购。当行业处于涨势或者相对高估时,可以送股或转增股本,形成填权效应;可以分红新股或认购新股,进行低成本股权投资;可以换股并购,以高价股权换低价股权;可以定向增发购买资产,以高价股权换低价资产;还可以大持股或员工回购套现,实现股东价值,避免过于炒作。

价值构建是市值管理的目标。从平庸的估值管理来讲,在价值塑造与价值经营必须的前提下,市值管理的过程就是提升公司估值、最大限度完成价值构建的步骤。在这一过程中可以从六个方面全力,一是成立建立遵循市值管理意愿的领导小组和工作小组,提高决策跟执行能力。二是建立投资者关系IR管理,适时引进大量战略高管。三是建立渠道关系MR管理,做好危机预案准备。四是建立分析师关系AR管理,提升研报数量与品质。五是建立政府关系GR管理,保持较好的交流平台。六是建立信息公布管理,提升资本行业产品。

市值管理方式里的成熟必须一个长期的过程,这显然必须市场各方的尽力,更需要政策部门的指引。建立美国资本行业产值管理标准化管理体制或许是一个有效的举措,这显然关系着众多上市公司未来的演进命运,更是美国资本行业推向日趋成熟建立的催化剂。

让投资者关系管理成为上市公司治理新常态||证券日报||刘世春||2014年12月24日 05:44

通过多年的演进和行业参与者的注重,目前上市公司投资者关系管理未初见成效。通过充分的信息公布,运用金融和行业销售的特点推进与投资者的交流,促进投资者对公司的知道跟信任,实现公司价值跟股东利益共赢的策略管理行为已变成优秀上市公司治理的新常态。随着我国资本行业的快速转型,我们需要能使投资者关系管理成为公司治理的新常态,同时管理部门也需要能做好在新处境下的投资者保护和教育工作。

随着我国资本行业的日益开放,投资者关系管理全球化的步伐也还在步步接近。今天我们已有了沪港通,未来能拓宽更多资本市场,全球化已经变成我们投资者关系管理的新课题。

纵观我国投资者关系管理服务,在条例建设、队伍发展、监管关注等方面却有众多不足。学习境外发达国家投资者关系管理的先进经验,同时认清我们的不足,才能让我们在未来投资者关系管理工作获得进步。

自2005年我国资本行业股权分置改革以来,投资者关系管理逐步被上市公司纳入至企业管理的界定。经过多年演变,我国投资者关系工作获得了进步,投资者关系管理模式已取得上市公司的广泛认可。不足的是我国上市公司投资者关系管理仍缺少长效机制。

相信随着我国资本行业的不断发展跟深化、注册制的助推和投资者的日渐成熟,投资者关系管理诉求将越来越强烈。因此,上市公司亟需对现有的投资者关系管理工作方式进行创新。

投资者是上市公司不断发展的根基,更是资本行业欣欣向荣的根本,切实维护投资者利益是投资者关系管理工作的核心。我们能用投资者关系管理的利器,不断壮大和建设资本市场投资者关系管理团队。为此,我们未来能做好以下几个方面的工作:

良好的投资者关系管理是每家上市公司稳定安全发展的助推器,同时上市公司也是投资者关系管理的最大受益者。从策略高度完善投资者关系管理工作,应该是我们能超过的共识。上市公司应进行系统性、长效性的投资者关系管理活动规划,并时刻与投资者及其它行业主体进行合理的交流,帮助投资者全面、理性地了解公司的估值,并从中采纳投资者的合理化建议,增强投资者的投资意愿。

随着我国资本行业的不断发展跟深化,投资者关系管理,尤其是对中小投资者权益的维护将作为每一家上市公司的所面对的重要课题。这就必须上市公司充分尊重股权文化的发展,不断完善上市公司法人治理,提高股权意识,并将全体股东利益日益一致,形成较好的股权文化跟投资氛围。

股权文化发展既是上市公司长期连续安全发展的稳固基础,更是美国资本行业不断强大的源泉。在美国资本行业即便股东权益与公司发展走上良性循环,一定能推动资本行业大幅不断的新飞跃。

自2001年上市公司建立独立董事制度以来,独立董事已经逐渐承担起了推进和促进公司内部监管制度、督促公司合规经营的使命,对提升公司治理水平、维护中小股东权益起去了良性的意义。但是,在独立董事的独立性上,目前大部分上市公司做的差强人意。制度要求上市公司董事会、监事会、单独或拆分持有上市公司已发行股权1%以上的董事可以要求独立董事候选人。这一要求,虽然现在将提名门槛降至了单独以及拆分持有上市公司已发行股权的1%,但中小股东组织出来只是易事,而且如果成功超过了提名门槛,其介绍的候选人在董事会议里或许当选并且取决于大股东的心态。加之现行规则并未考虑充分发挥机构投资者和自律性组织的意义,独立董事在选任阶段就必然已经能够确保其独立性。

为此,建议能在政策层面,限制大董事(持股5%以上股东)提名独立董事的资格;此外,监管机构或市场自律组织能实现独立董事库,由其推荐若干名独立董事,通过网络投票的方式由中小股东投票罢免,从而充分保证独立董事的独立性,真正保护中小投资者的利益。

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上市公司应结合公司和资本行业建设的应该,加大对投资者关系管理从业人员的辅导,并参与有系统性和针对性的学习及专业辅导,不断提高投资者关系管理服务水准,保障投资者关系管理优质、高效、有条不紊地建立。同时,可考虑邀请专业的投资者关系管理经理,协助建立投资者关系管理工作,借用外力来提升投资者关系管理的专业水准。

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